Schuldfinanciering

Dalende rentestanden in 2025 verlichtten de kosten van schuldfinanciering. Door de lagere basisrentes daalden de prijzen in delen van de private creditmarkt aanzienlijk. Dit zorgde voor meer concurrentie met traditionele bankleningen en de openbare schuldmarkten.

Het aanhoudend ruime aanbod van private credit leidde niet alleen tot lagere marges, maar ook tot voorwaarden die gunstiger waren voor leners. Denk aan soepelere convenanten, vooral bij hoogwaardige activa. Ondanks die toenemende concurrentie en de groeiende volwassenheid van private credit portefeuilles bleven verstrekkers wel vasthouden aan een gedisciplineerde kredietbeoordeling. Zij vroegen de gebruikelijke set due diligence documenten en gaven de voorkeur aan financiële sponsors met een sterke staat van dienst.

Zijn kredietfondsen de nieuwe concurrenten van private equity?

Kredietfondsen bieden steeds vaker een breder pakket financieringsmogelijkheden. Dit varieert van mezzaninefinanciering en preferente aandelen tot minderheidsbelangen en hybride structuren waarin schuld en eigen vermogen worden gecombineerd. Daardoor vervaagt in sommige situaties het traditionele onderscheid tussen pure kredietfondsen en pure private equity.

Vooral in het middensegment kan deze brede waaier aan oplossingen de traditionele rol van private equity uitdagen. Dit geldt met name wanneer kredietfondsen een groter deel van de kapitaalstructuur kunnen financieren. Hoewel dit nog geen standaard is, ontstaat er wel een groeiende overlap tussen beide domeinen. Bij kleinere of eenvoudiger transacties kan een verkoper of managementteam zelfs kiezen voor één enkele, flexibele kapitaalverstrekker. Zij behouden dan liever een meerderheidsbelang, in plaats van te kiezen voor een traditionele private ‑equity structuur.